Википедия

Рециклирование нефтедолларов

Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии, проверенной 20 апреля 2022 года; проверки требуют 12 правок.

Рециклирование нефтедолларов[Комм. 1] (англ. petrodollar recycling) есть зарубежное расходование или инвестирование средств, вырученных от экспорта нефтепродуктов[Комм. 2]. Как правило, термин употребляется в отношении крупных экспортёров нефти — членов ОПЕК, России и Норвегии — которые не способны эффективно распределить полученные ресурсы внутри страны. Глобальные финансовые потоки, связывающие производителей и потребителей нефти, исчисляются сотнями миллиардов долларов США в год, причём часть транзакций производится во множестве других валют, привязанных к доллару или нет. Потоки во многом зависят от решений правительств, которые могут инвестировать нефтедоллары за рубежом или оказать иностранным партнёрам помощь другого рода. Последствия решений сказываются как на мировых финансах, так и на нефтяной политике. Явление особо заметно в те периоды, когда цены на нефть достигают исторических пиков[3]. При этом первый наплыв нефтедолларов (1974—1981) привёл к бо́льшим финансовым затруднениям, нежели второй (2005—2014).

refer to caption
Флуктуации чистой выручки ОПЕК с 1972 года с учётом инфляции. Хорошо заметны периоды 1974—1981 м 2005—2014 годов[1][2]

Потоки капитала

править

Предпосылки

править

В течение двух обозначенных периодов экспортёры нефти выручили большие объёмы средств[1][2][4]. Сам термин «нефтедоллары» возник в 1973 году, авторство приписывают сразу двум комментаторам: американскому экономисту египетского происхождения Ибрагиму Овеиссу и бывшему Министру торговли США Питеру Дж. Петерсону[5][6][7]. У некоторых экспортёров формировались избытки нефтедолларов — выраженная в долларах США положительная разница между прибылью от продажи нефти и внутренней потребностью в инвестиционных ресурсах[8]. Вложение избыточных средств в собственную экономику было бы неэффективным, ввиду малой численности населения или недостаточной индустриализации. С другой стороны, избыточные доходы могли быть инвестированы в экономики других стран, либо направлены на покупку потребительских товаров, строительных материалов, вооружений. Кроме того, изъятие нефтедолларов из мировой экономики замедлило бы глобальный экономический рост, в конечном итоге повредив и экспортёрам. Их собственный долгосрочный рост во многом зависел от возможностей выгодно инвестировать прибыль от продажи нефти[9].

Первый наплыв (1974—1981)

править

Рециклирование нефтедолларов позволило смягчить краткосрочные последствия кризиса 1973 года, однако импортёры нефти страдали от высоких цен, накапливая долгосрочные долговые обязательства. Согласно оценке МВФ, внешний долг 100 импортирующих нефть развивающихся государств в 1973—1977 годах вырос на 150 %. Ситуация усугублялась глобальным переходом к режиму плавающего валютного курса. В 1974 году управляющий директор МВФ Йохан Виттевен говорил: «Мировая кредитно-денежная система вступила в сложнейший для себя период с 1930-х»[10][11]. Фонд запустил новую программу кредитования (1974—1976), названную Oil Facility. В рамках программы нефтедобывающие страны и некоторые другие кредиторы помогали государствам, чей торговый баланс серьёзно пострадал от роста цен. Среди реципиентов были десятки развивающиеся и некоторые развитые страны, например, Италия и Соединённое Королевство[12].

С 1974 по 1981 год совокупный профицит счёта текущих операций стран ОПЕК достиг $450 млрд. (без учёта последовавших десятилетий инфляции). 90 % профицита приходилось на страны залива и Ливию. Иранское правительство также довольствовалось нефтяным профицитом, однако революция 1978 года, война с Ираком и международные санкции сильно ослабили персидскую экономику[8].

Значительные объёмы арабских нефтедолларов были вложены в ценные бумаги американского Казначейства и финансовые рынки других развитых стран. Инвестиционные потоки контролировали правительственные организации, ныне именуемые суверенными фондами[13][14]. Миллиарды долларов были вложены в коммерческие банки США и Европы. Всё это способствовало росту рынка евродолларов, более свободному от регулирования, чем американские денежные рынки. Наблюдавшаяся в мировой экономике рецессия сделала инвестиции в частные бумаги менее привлекательными, банки и богатые правительства по большей части кредитовали развивающиеся страны. Крупные потоки средств направлялись в Латинскую Америку, в том числе в Бразилию и Аргентину[8], и в другие крупные развивающиеся экономики, например. в турецкую. Нефтяной кризис 1973 года породил в этих странах серьёзнейший долларовый дефицит, но им по-прежнему требовались деньги для импорта нефти и продуктов машиностроения. В начале 1977 года кабинет турецкого премьер-министра перестал отапливаться, в связи с чем лидер оппозиции Сулейман Демирель произнёс знаменитые слова «Турции не хватает 70 центов»[15][16]. По мнению политического журналиста Уильяма Грейдера банковские кредиты, сформированные из вкладов нефтедобывающих государств, спасли развивающиеся страны от банкротства[17]. В последующие десятилетия многие из должников осознали невозможность погашения. Их правительства заявили о неоколониальном характере обязательств, видя единственный выход в списании долгов[англ.][18].

Второй наплыв (2005—2014)

править
 
Скачок цен на нефть в 1970-е годы повлёк за собой инфляцию и процентные ставки. Скачок 2000-х к таким последствиям не привёл[19]

Реагируя на второй приток нефтедолларов, участники финансового рынка опирались на опыт первого цикла. Развивающиеся страны избежали крупных дисбалансов, мировая экономика уже не так сильно зависела от нефтепродуктов. Мировые инфляция и ставки процента сдерживались гораздо результативнее. Экспортёры нефти стремились инвестировать во множество рынков, отказываясь от посредничества международных банков и МВФ[20][21][22].

Благодаря росту цен в 2003—2008 годах выручка членов ОПЕК достигла рекордного $1 трлн в год (2008 и 2011—2014)[2]. Ощутимый профицит получили Россия и Норвегия, не входящие в ОПЕК[4]. В 2014—2015 годах суверенные фонды располагали в общей сложности $7 трлн.[23] Иран, Ирак, Ливия, Нигерия и Венесуэла, пребывавшие в состоянии политического кризиса, не сумели воспользоваться благоприятными обстоятельствами рынка. Некоторые экономисты объясняют подобное положение дел феноменом ресурсного проклятия[24][25]. Большинство экспортёров смогли подготовиться к обвалу цен, вызванному перепроизводством нефти[26].

Международная помощь

править

Экспортёры нефти направляют часть выручки на помощь государствам-партнёрам. В публицистике и даже реферируемых публикациях[27][28] за отношениями такого рода закрепились клише «чековая дипломатия» и «нефтяной ислам[англ.]». Первопроходцем в этом направлении стал Кувейтский фонд арабского экономического развития (1961), с 1974 года международную помощь стали оказывать и другие арабские государства. Поддержка партнёров осуществлялась в том числе по каналам Международного валютного фонда и Фонда международного развития ОПЕК[8][29][30]. Имелись и непрямые каналы. Десятки миллионов иностранных рабочих, трудившихся на Ближнем Востоке, отправляли часть заработка домой, в менее процветающие страны[31]. Вместе с тем, условия труда в странах залива были весьма суровы[32]. Некоторые правительства в странах-экспортёрах нефти оказывали финансовую поддержку вооружённым группам, действовавшим в недружественных государствах[33][34][35][36].

Высокие цены на нефть в 1974—1981 годах позволяли советскому правительству поддерживать кризисные экономики Восточного блока. Считается, что перепроизводство нефти в 1980-х годах поспособствовало распаду блока в 1989 году[37]. В ходе второго наплыва нефтедолларов государство-член ОПЕК Венесуэла направляла деньги правительству Кубы и осуществляла льготные поставки нефти в рамках программы «Петрокарибе»[38]. Падение цен на нефть в 2014—2017 годах спровоцировало кризис уже в самой Венесуэле[39].

Примеры

править

См. также

править

Примечания

править

Комментарии

  1. ↑ Иначе — «переработка нефтедолларов», «рециклинг нефтедолларов».
  2. ↑ В данной статье говорится о нефтедолларах, относимых к категории англ. oil windfalls, т. е. «нежданно полученных» нефтедоларов. (подробнее см. у Smolyar, 2006).

Источники

  1. ↑ 1 2 OPEC Revenues Fact Sheet. U.S. Energy Information Administration (10 января 2006). Архивировано 7 января 2008 года.
  2. ↑ 1 2 3 OPEC Revenues Fact Sheet. U.S. Energy Information Administration (15 мая 2017). Дата обращения: 28 мая 2017. Архивировано 24 мая 2015 года.
  3. ↑ Nsouli, Saleh M. Petrodollar Recycling and Global Imbalances. International Monetary Fund (23 марта 2006). Дата обращения: 14 января 2017. Архивировано 16 января 2017 года.
  4. ↑ 1 2 "Petrodollar Profusion". The Economist. 2012-04-28. Архивировано 4 марта 2016. Дата обращения: 7 февраля 2016.
  5. ↑ "Personality: Ibrahim M. Oweiss". Washington Report on Middle East Affairs. 1983-12-26. p. 8. Архивировано 4 августа 2016. Дата обращения: 11 января 2017. In March 1973... Two weeks after Dr. Oweiss had used the word – at an international monetary seminar held at Columbia University's Arden House in Harriman, New York – it was picked up by a prestigious economics commentator in The New York Times. According to the Oweiss Архивная копия от 25 августа 2019 на Wayback Machine and NYT Архивная копия от 2 сентября 2017 на Wayback Machine websites, it appears that these events actually occurred in March 1974.
  6. ↑ Rowen, Hobart (1973-07-09). "Peterson Urges Cooperation". The Washington Post. p. A1. Архивировано 6 февраля 2016. Дата обращения: 5 февраля 2016. He thinks the U.S. should give more study to ways in which the excess funds – he calls them petro dollars – can be soaked up.
  7. ↑ Popik, Barry Petrodollar (1 февраля 2012). — «Georgetown University economics professor Ibrahim Oweiss has written about petrodollars and is credited with the word's coinage by Wikipedia, but there is insufficient documentary evidence that he used the term first in 1973. Former commerce secretary Peter G. Peterson was credited with using 'petrodollar' in a July 1973 Washington Post article.» Дата обращения: 11 января 2017. Архивировано 13 января 2017 года.
  8. ↑ 1 2 3 4 Oweiss, Ibrahim M.[англ.]. Economics of Petrodollars // The Economic Dimensions of Middle Eastern History (англ.) / Esfandiari, Haleh; Udovitch, A.L.. — Darwin Press, 1990. — P. 179—199.
  9. ↑ Petrodollar Problem. International Monetary Fund. Дата обращения: 31 января 2016. Архивировано 2 марта 2016 года.
  10. ↑ англ. "The international monetary system is facing its most difficult period since the 1930s."
  11. ↑ Recycling Petrodollars. International Monetary Fund. Дата обращения: 31 января 2016. Архивировано 11 сентября 2018 года.
  12. ↑ Neu, Carl Richard International Balance of Payments Financing and the Budget Process 27–29. U.S. Congressional Budget Office (август 1977). Дата обращения: 5 февраля 2016. Архивировано 2 января 2017 года.
  13. ↑ Spiro, David E. The Hidden Hand of American Hegemony: Petrodollar Recycling and International Markets (англ.). — Ithaca: Cornell University Press, 1999. — P. 74—75. — ISBN 0-8014-2884-X.
  14. ↑ Wong, Andrea (2016-05-30). "The Untold Story Behind Saudi Arabia's 41-Year U.S. Debt Secret". Bloomberg News. Архивировано 5 сентября 2019. Дата обращения: 31 мая 2016.
  15. ↑ англ. "Turkey is in need of 70 cents."
  16. ↑ Özel, Işık. State–Business Alliances and Economic Development: Turkey, Mexico and North Africa (англ.). — Routledge, 2014. — P. 34. — ISBN 978-1-317-81782-6.
  17. ↑ Greider, William[англ.]. Secrets of the Temple. — Simon & Schuster, 1987. — С. 340. — ISBN 978-0-671-47989-3.
  18. ↑ Архивированная копия (англ.). Дата обращения: 12 сентября 2020. Архивировано 6 июня 2011 года.Архивированная копия. Дата обращения: 12 сентября 2020. Архивировано 6 июня 2011 года.
  19. ↑ Federal Reserve Economic Data graph. Federal Reserve Bank of St. Louis. Дата обращения: 25 августа 2016. Архивировано 26 августа 2016 года.
  20. ↑ Lubin, David Petrodollars, emerging markets and vulnerability. Citigroup (19 марта 2007). Дата обращения: 31 января 2016. Архивировано 5 марта 2016 года.
  21. ↑ "Recycling the Petrodollars". The Economist. 2005-11-10. Архивировано 22 февраля 2016. Дата обращения: 14 февраля 2016.
  22. ↑ Oxford Analytica. World Economy Less Vulnerable To Petrodollars (11 августа 2008). Дата обращения: 13 января 2017. Архивировано 18 января 2017 года.
  23. ↑ Bianchi, Stefania (2016-02-22). "Sovereign Wealth Funds May Sell $404 Billion of Equities". Bloomberg News. Архивировано 23 февраля 2016. Дата обращения: 22 февраля 2016.
  24. ↑ The Resource Curse. Natural Resource Governance Institute (март 2015). Дата обращения: 22 января 2017. Архивировано 2 февраля 2017 года.
  25. ↑ Aguilera, Roberto F.; Radetzki, Marian. The Price of Oil. — Cambridge University Press, 2015. — С. 87—89. — ISBN 978-1-31643242-6.
  26. ↑ Blas, Javier (2015-04-13). "Oil-Rich Nations Are Selling Off Their Petrodollar Assets at Record Pace". Bloomberg News. Архивировано 22 февраля 2016. Дата обращения: 14 февраля 2016.
  27. ↑ Google Scholar. Дата обращения: 1 сентября 2017. Архивировано 2 июня 2021 года.
  28. ↑ Google Scholar. Дата обращения: 1 сентября 2017. Архивировано 1 января 2018 года.
  29. ↑ Timeline. Kuwait Fund. Дата обращения: 22 января 2017. Архивировано 24 декабря 2015 года.
  30. ↑ Hubbard, Ben (2015-06-21). "Cables Released by WikiLeaks Reveal Saudis' Checkbook Diplomacy". The New York Times. Архивировано 13 мая 2019. Дата обращения: 16 февраля 2016.
  31. ↑ Mukherjee, Andy (2016-02-04). "Oil's Plunge Spills Over". Bloomberg News. Архивировано 4 февраля 2016. Дата обращения: 4 февраля 2016.
  32. ↑ Davis, Mike. Fear and Money in Dubai (неопр.) // New Left Review. Архивировано 20 февраля 2016 года.
  33. ↑ "Iranian General: Tehran Arming 'Liberation Armies'". Associated Press. 2008-10-27. Архивировано 12 мая 2017. Дата обращения: 29 марта 2017.
  34. ↑ Weinberg, Leonard; Martin, Susanne. The Role of Terrorism in 21st-Century Warfare (англ.). — Oxford University Press, 2016. — P. "Libya", pp. 207—208. — ISBN 978-1-78499764-9.
  35. ↑ Cockburn, Patrick (2016-10-14). "US allies Saudi Arabia and Qatar are funding ISIS". The Independent. Архивировано 6 ноября 2019. Дата обращения: 29 марта 2017.
  36. ↑ Pacepa, Ion Mihai (2006-08-24). "Russian Footprints". National Review. Архивировано из оригинала 9 января 2015.
  37. ↑ McMaken, Ryan The Economics Behind the Fall of the Berlin Wall. Mises Institute (7 ноября 2014). — «High oil prices in the 1970s propped up the regime so well, that had it not been for Soviet oil sales, it's quite possible the regime would have collapsed a decade earlier.» Дата обращения: 12 января 2016. Архивировано 6 марта 2016 года.
  38. ↑ Gibbs, Stephen (2005-08-24). "Venezuela ends upbeat Cuba visit". BBC. Архивировано 3 октября 2018. Дата обращения: 28 ноября 2016.
  39. ↑ Polanco, Anggy (2016-07-17). "Venezuelan shoppers flock across border to Colombia". Reuters. Архивировано 19 сентября 2018. Дата обращения: 31 декабря 2016.
  40. ↑ Major Foreign Holders of Treasury Securities. Министерство финансов США (15 декабря 2015). Архивировано 3 января 2016 года.
  41. ↑ Taylor, Edward (2014-09-18). "Kuwait Investment Authority says to expand Germany investments". Reuters. Архивировано 18 августа 2017. Дата обращения: 17 января 2017. The KIA... is the largest shareholder in Daimler.
  42. ↑ Al Saleh, Anas K. KIA/Daimler 40th Anniversary Celebrations. Kuwait Investment Authority (18 сентября 2014). — «From a 14.6% stake of around US$329 million acquisition in December 1974, the KIA is now the largest consistent shareholder in Daimler over 40 years where our 6.9% stake is currently valued around $7 billion.» Дата обращения: 17 января 2017. Архивировано из оригинала 18 января 2017 года.
  43. ↑ Castor, Belmiro V.J. Brazil Is Not for Amateurs. — English, 2nd. — Xlibris, 2003. — P. 202. — «International bankers... began to invest huge amounts of those petro-dollars in Brazil and other developing countries..., allowing them to finance gigantic infrastructure works like the Itaipu Hydroelectric Plant.». — ISBN 978-1-46910432-4. Архивная копия от 13 января 2020 на Wayback Machine
  44. ↑ Shah Faisal Mosque. Lonely Planet. — «Most of its cost (pegged at about US$120 million today) was a gift from King Faisal of Saudi Arabia.» Дата обращения: 29 марта 2017. Архивировано 17 ноября 2016 года.
  45. ↑ Zubok, Vyadislav M. Soviet foreign policy from détente to Gorbachev, 1975–1985 // The Cambridge History of the Cold War: Volume III, Endings. — Cambridge University Press, 2010. — P. 109–110. — «The former head of the Soviet planning agency, Nikolai Baibakov, recalled that 'what we got for oil and gas' was $15 billion in 1976–80 and $35 billion in 1981–85. Of this money, the Soviets spent, respectively, $14 billion and $26.3 billion to buy grain, both to feed the cattle on collective farms and to put bread on the tables of Soviet citizens.». — ISBN 978-1-31602563-5. Архивная копия от 9 января 2020 на Wayback Machine
  46. ↑ Mohr, Charles (1981-08-22). "Saudi AWACS Deal Passes $8 Billion". The New York Times. Архивировано 5 апреля 2017. Дата обращения: 5 ноября 2016. The price of the arms sale gives increased weight to an argument that in part it should be approved because it helps to 'recycle petrodollars'.
  47. ↑ Feder, Barnaby J. (1985-09-08). "Harrod's New Owner: Mohamed al-Fayed; A Quiet Acquisitor Is Caught in a Cross Fire". The New York Times. Архивировано 3 февраля 2018. Дата обращения: 16 января 2017. This was a dream come true for the family, which built its fortune... first in the oil-rich countries of the Persian Gulf.
  48. ↑ "Mohammed Fayed sells Harrods store to Qatar Holdings". BBC. 2010-05-08. Архивировано 14 марта 2021. Дата обращения: 7 февраля 2016.
  49. ↑ "Russian businessman buys Chelsea". BBC. 2003-07-02. Архивировано 24 января 2009. Дата обращения: 23 марта 2016.
  50. ↑ Critchley, Mark (2015-04-12). "Roman Abramovich reaches 700 games as Chelsea owner – but how does his reign stack up against the rest?". The Independent. Архивировано 20 августа 2016. Дата обращения: 1 августа 2016. Since the Russian oligarch began pouring petro-dollars into Stamford Bridge, he has turned one of English football's underachieving clubs into an established powerhouse.
  51. ↑ Delaney, Miguel (2014-02-02). "The colossal wealth of Manchester City and Chelsea is changing the landscape of British football". The Sunday Mirror. Архивировано 1 сентября 2017. Дата обращения: 1 августа 2016. It should not escape notice that this is the first true title showdown, and first genuine title race, between the petrodollar clubs.
  52. ↑ Corrales, Javier The Logic of Extremism: How Chávez Gains by Giving Cuba So Much. Inter-American Dialogue (декабрь 2005). — «In return for oil, Cuba is sending Venezuela between 30,000 and 50,000 technical staff. As many as 30,000 Cubans in Venezuela are presumably medical doctors.» Дата обращения: 29 ноября 2016. Архивировано 29 ноября 2016 года.
  53. ↑ Gaddy, James (2017-01-05). "Emirates Has Invested $500 Million to Build a 'Fort Knox' of Wine". Bloomberg News. Архивировано 25 июня 2017. Дата обращения: 5 января 2017. Since the Dubai-based airline began its wine program 12 years ago, it has spent more than $500 million to develop the best wine list in the sky... 'It's an investment. We look at it like a commodity.'
  54. ↑ Aydogdu, Hatice (2005-11-15). "Oger Telecom signs $6.55 bln Turk Telekom deal". Reuters. Архивировано из оригинала 2 февраля 2017. Дата обращения: 30 января 2017. '... a long-term investment, not only in the future of Turk Telekom but also in Turkey,' Hariri said. The sale of Turk Telekom's controlling stake is a key element of Turkey's IMF-backed privatization program.
  55. ↑ Thomas, Landon, Jr. (2008-07-09). "Abu Dhabi buys 75% of Chrysler Building in latest trophy purchase". The New York Times. Архивировано 30 декабря 2016. Дата обращения: 29 декабря 2016. These funds, which maintain passive investment positions, will perform a crucial petrodollar-recycling function.{{cite news}}: Википедия:Обслуживание CS1 (множественные имена: authors list) (ссылка)
  56. ↑ Bagli, Charles V. (2008-07-10). "Abu Dhabi Buys 90% Stake in Chrysler Building". The New York Times. Архивировано 13 мая 2019. Дата обращения: 3 июля 2016.
  57. ↑ Lynch, Colum (2009-12-11). "U.N. panel voices concern over Iran's apparent violations of arms-export embargo". The Washington Post. Архивировано 18 марта 2017. Дата обращения: 29 марта 2017. A U.N. sanctions committee expressed 'grave concern' Thursday about what it called apparent Iranian violations of a U.N. ban on arms exports.
  58. ↑ Harel, Amos; Stern, Yoav (2006-08-04). "Iranian Official Admits Tehran Supplied Missiles to Hezbollah". Haaretz. Архивировано 2 сентября 2017. Дата обращения: 29 марта 2017. Mohtashami Pur, a one-time ambassador to Lebanon who currently holds the title of secretary-general of the 'Intifada conference', told an Iranian newspaper that Iran transferred the missiles to the Shi'ite militia.
  59. ↑ Peers, Alexandra (2012-02). "Qatar Purchases Cézanne's The Card Players for More Than $250 Million, Highest Price Ever for a Work of Art". Vanity Fair. Архивировано 21 декабря 2014. Дата обращения: 19 февраля 2016. The money is there: the United Arab Emirates region is home to nearly 10 percent of all the world's oil reserve.
  60. ↑ Business Monitor International. Q2 2016 (неопр.) // Kuwait Autos Report. — 2016. — March. Архивировано 16 января 2017 года.

Дополнительная литература

править
Источник — https://ru.wiki.x.io/w/index.php?title=Рециклирование_нефтедолларов&oldid=140871964