Процентная ставка овернайт

Процентная ставка «оверна́йт» (англ. overnight rate, O/N) — процентная ставка по депозиту на один рабочий день. Денежные средства, вносимые на депозит на срок «овернайт», могут быть возвращены на следующий рабочий день. Если следующий календарный день является выходным или праздником, то возврат денежных средств происходит в первый рабочий день после них.

Депозиты «овернайт»

Депозиты «овернайт», как правило, являются депозитами на крупные суммы. Их размещают банки друг у друга, а также крупные корпоративные клиенты и финансовые организации. Депозиты «овернайт» распространены на межбанковском и денежном рынках, где его участникам необходимо поддерживать высокую ликвидность и надёжность краткосрочных активов. Процентная ставка по депозитам «овернайт» в среднем ниже, чем по срочным депозитам (на срок от недели), однако она выше, чем по счетам до востребования (текущим счетам).

Факторы ставки «овернайт»

Обязательные резервные требования и нормативы ликвидности, которые выполняют банки, во многом определяют текущий уровень ставки «овернайт». Банки обязаны держать часть привлечённых депозитов клиентов на счетах в центральном банке или в определённой категории ликвидных активов. Резервы и ликвидность рассчитываются по итогам отчётного периода, внутри которого банки могут управлять обеими величинами. К концу отчётного периода банк может столкнуться с дефицитом или профицитом ликвидности. Это приводит к торговле свободной ликвидностью на межбанковском рынке на условиях «овернайт». Колебания процентной ставки «овернайт» отражают динамику равновесия спроса и предложения на межбанковском рынке.

Величина процентной ставки «овернайт» зависит от нескольких факторов. К циклическим факторам относятся эффект конца периода усреднения по обязательным резервам банков, который связан с повышенным спросом на ликвидность со стороны банков, а также эффект конца месяца, также известный как «эффект календарного дня», вызванный подготовкой бухгалтерской и финансовой отчётности банков. К экономическим эффектам относят процентную политику центрального банка, в первую очередь, ожидания повышения или снижения его процентной ставки, а также конъюнктуры на смежных рынках — валютном рынке и рынке государственных ценных бумаг. Падение доверия банков друг к другу в период финансовых кризисов сопровождается сворачиванием межбанковских операций и увеличением процентной ставки «овернайт».

Центральный банк и ставка «овернайт»

Процентная ставка «овернайт» характеризует состояние межбанковского или денежного рынка в целом. Центральные банки, занимающиеся инфляционным таргетированием, удерживают процентную ставку «овернайт» в рамках узкого процентного коридора, не позволяя ей выходить за пределы коридора. Процентная ставка «овернайт» является основной операционной целью денежно-кредитной политики. Центральные банки стремятся к тому, чтобы отклонения ставки «овернайт» от процентной ставки самого центрального банка были небольшими и непродолжительными. Устойчивая процентная ставка «овернайт» позволяет сохранять доступ участников рынка к краткосрочной ликвидности, планировать управление ликвидностью и эффективно её перераспределять.

Эталонные ставки «овернайт»

Процентные ставки «овернайт» по резервным валютам считаются эталонными ставками, на которые ориентируются остальные участники финансовых рынков. Они участвуют в ценообразовании на другие финансовые продукты — синдицированные кредиты, секьюритизированные ценные бумаги и деривативы. Кроме того, ставка «овернайт» включена в кривую доходности и она косвенно влияет на ставки по остальным более длинным срокам.

Каждый крупный международный финансовый центр имеет собственные эталонные ставки «овернайт». В США ею выступает SOFR, в Великобритании — SONIA, в еврозоне — €STR, в Японии — TONAR. В России эталонной межбанковской ставкой «овернайт» считается RUONIA.

Аббревиатура	Полное наименование	Наименование (рус.)
AONIA	AUD Overnight Index Average	Средневзвешенная ставка в австралийских долларах
BBSW	Bank Bill Swap Rate	Австралийская ставка предложения по трехмесячным свопам на банковские векселя
BUBOR	Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb	Ставка межбанковского кредита в Будапеште
CDOR	Canadian Dollar Offered Rate	Канадская межбанковская ставка предложения
CIBOR	Copenhagen Interbank Offered Rate	Копенгагенская межбанковская ставка предложения
CORRA	Canadian Overnight Repo Rate Average	Канадская ставка по РЕПО
FED rate	Federal funds rate	Ставка по федеральным фондам
Helibor	Helsinki Interbank Offered Rate	Хельсинкская межбанковская ставка предложения
HIBOR	Hong Kong Interbank Offered Rate	Гонконгская межбанковская ставка предложения
IndONIA	Indonesia Overnight Index Average	Индонезийская средневзвешенная ставка
JIBAR	Johannesburg Interbank Average Rate	Средневзвешенная ставка на рынке Йоханнесбурга
JIBOR	Jakarta Interbank Offered Rate	Межбанковская ставка предложения в Джакарте
KIBOR	Karachi Interbank Offered Rate	Межбанковская ставка предложения в Карачи
MIBOR	Mumbai Interbank Offer Rate	Мумбайская межбанковская ставка предложения
MIBOR	Madrid Interbank Offer Rate	Мадридская межбанковская ставка предложения
MIBOR	Moscow Interbank Offer Rate	Московская межбанковская ставка предложения
MUTAN	Japanese Uncollateralised Overnight Call Rate	Процентная ставка на необеспеченном японском рынке до востребования
NOWA	Norwegian Overnight Weighted Average	Норвежская средневзвешенная ставка
PHIREF	Philippine Interbank Reference Rate	Филиппинская межбанковская референсная ставка
POLONIA	Poland Overnight Index Average	Польская средневзвешенная ставка
PRIBOR	Prague interbank offered rate	Пражская межбанковская ставка предложения
RIGIBOR	Riga Interbank Offered Rate	Рижская межбанковская ставка предложения
SABOR	South African Benchmark Overnight Rate	Южноафриканская эталонная ставка
SAIBOR	Saudi Arabian Interbank Offered Rate	Саудовская межбанковская ставка предложения
SELIC	Brazilian Real OverNight index rate	Процентная ставка на бразильском рынке
SHIBOR	Shanghai Interbank Offered Rate	Шанхайская межбанковская ставка предложения
SIBOR	Singapore Interbank Offered Rate	Сингапурская межбанковская ставка предложения
SOR	Singapore Swap Offer Rate	Сингапурская ставка предложения по валютным свопам
STIBOR	Stockholm Interbank Offered Rate	Стокгольмская межбанковская ставка предложения
TELBOR	Tel Aviv Interbank Offered Rate	Тель-Авивская межбанковская ставка предложения
THBFIX	Thai baht Interest Rate Fixing	Процентный фиксинг по тайскому бату
TIBOR	Tokyo Interbank Offered Rate	Токийская межбанковская ставка предложения
WIRON	Warsaw Interest Rate Overnight	Варшавская процентная ставка овернайт

Литература

• Benito F., León Á. and Nave J. Modeling the Euro overnight rate (англ.) // Journal of Empirical Finance. — 2007. — Vol. 14, no. 5. — P. 756—782.
• Kozul N. Interbank overnight rate determinants (англ.) // Bankarstvo. — 2015. — Vol. 44, no. 2. — P. 34—45.
• Law J. Overnight rate (англ.). — A Dictionary of Finance and Banking. — Oxford: Oxford University Press, 2018.
• Nautz D. and Scheithauer J. Monetary policy implementation and overnight rate persistence (англ.) // Journal of International Money and Finance. — 2011. — Vol. 30, no. 7. — P. 1375—1386.

Ссылки

• Актуальная статистика текущих межбанковских процентных ставок «овернайт» (сайт Trading Economics)